İstanbul Birjasında son illərin ən yüksək artımı şələli SASA 2022 2022-cü Rüb Balans Hesabatı Analizi / SASA səhmlərinin 4-ci ildə açıqladığı balans hesabatına görə investisiya qurumlarının mütəxəssisləri tərəfindən şərh edilən Sasa Səhmdar Balans Hesabatı Analizi
SASA 2022 4-cü Rüb Balans Hesabatı Analizi / Sasa Səhm Balans Hesabı Təhlili
SASA 2022 4-cü Rüb Balans Hesabatı Analizi / Gedik İnvestisiya – (16.03.2023)
4R22-nin Maliyyə Nəticələri
Şirkətin ən son maliyyə nəticələri 2022/12-ci illərə aiddir. Bu nəticələr nəticəsində şirkətin xalis satışları 4-cü rübdə əvvəlki rüblə müqayisədə 16,5% azalıb. Əvvəlki ilin eyni rübünə görə 22,4% artımla 7 milyard TL olub. 2022-ci ildə xalis satışları əvvəlki ilə nisbətən 112,1% artaraq 31.1 milyard TL-yə çatdı. Onun EBITDA-sı 4-cü rübdə əvvəlki rüblə müqayisədə 53,5% azalıb. Əvvəlki ilin eyni rübünə görə 62,4% azalaraq 642.8 milyon TL olub. 2022-ci ildə əvvəlki ilə nisbətən 76,1% artımla 5.9 milyard TL olaraq reallaşdı. EBITDA marjası 4-cü rübdə əvvəlki rüblə müqayisədə 728 əsas bənd azalıb. Bu, əvvəlki ilin eyni rübü ilə müqayisədə 2.065 baza bəndi azalaraq 9,2% təşkil edib. 2022-ci ildə əvvəlki ilə nisbətən 389 baza bəndi azalaraq 19,0% olaraq reallaşıb. 4-cü rübdə əvvəlki rüblə müqayisədə xalis mənfəət 6,27% artıb. Əvvəlki ilin eyni rübündə 709.5 milyon TL xalis zərər açıqlamışdı. 2022-ci ildə xalis mənfəət əvvəlki ilə nisbətən 1.418,4% artaraq 10.6 milyard TL-yə çatıb. Xalis borc 4-cü rübdə əvvəlki rüblə müqayisədə 18,9% artaraq 25.3 milyard TL-yə çatıb.
Nəticə: Şirkətin 4-cü rübdə 22 milyon TL (illik: +7.023%; rüblük: -22,4%) satış gəliri, EBITDA 16,5 milyon TL (illik: -643%; rüblük: -62,4%)) və xalis 53,5 milyon TL. gəlir (2.581-ci rüb: -4 mln. TL; QQ: +21%). Şirkətin konsensus gözləntiləri yoxdur. 710-ci ilin 6,3-cü rübündə şirkətin satış gəlirləri illik müqayisədə 4% artıb və rüblə müqayisədə 22% azalıb. 22,4-ci ildə şirkətin məhsul satış həcmi azalaraq 16,5 milyon tona (2022: 1,18 milyon ton) düşüb. Əvvəlki rübdə 2021% olan ümumi marja 1,23%-ə (19,9-cü rüb: 11,6%) azalıb. Beləliklə, EBITDA marjası da 4%-ə düşüb və 21 bənd / s. azalıb (illik: -32,2 bps). Şirkətin EBITDA-sı əvvəlki illə müqayisədə 728% azalıb. 9,2-cü rübdə 2.065 milyon TL xalis maliyyə xərci qeydə alan şirkət, 62,4-cü rübdə 3 milyon TL xalis maliyyə xərci açıqladı. Bundan əlavə, 22 milyon TL təxirə salınmış vergi gəliri xalis mənfəətə töhfə verdi. Beləliklə, əvvəlki rübdə 1.920 milyon TL xalis mənfəət və əvvəlki ilin eyni rübündə 4 milyon TL xalis zərər əldə edən şirkət, 22-ci ilin dördüncü rübündə 1.784 milyon TL xalis mənfəət açıqladı. Şirkətin xalis borcu rüblə müqayisədə 3.549% artıb. Son 2.429 aylıq məlumatlara görə səhm 710x FD/EBITDA ilə ticarət edir. Biz maliyyə nəticələrinin səhmlərə təsirini neytral hesab edirik.
Mənbə: Gedik Investment
SASA 2022 4-cü Rüb Balans Təhlili / Acar Menkul – (16.03.2023)
SASA; 4-cü rübdə əvvəlki rüblə müqayisədə xalis satışlar 16,5% azalıb.
Əvvəlki ilin eyni rübünə görə 22,4% artımla 7 milyard TL olub. 2022-ci ildə xalis satışları əvvəlki ilə nisbətən 112,1% artaraq 31.1 milyard TL-yə çatdı. 4-cü rübdə əvvəlki rüblə müqayisədə xalis mənfəəti 6,27% artsa da, əvvəlki ilin eyni rübündə 709.5 milyon TL xalis zərər açıqladı. 2022-ci ildə xalis mənfəət əvvəlki ilə nisbətən 1.418,4% artaraq 10.6 milyard TL-yə çatıb. EBITDA 4-cü rübdə əvvəlki rüblə müqayisədə 53,5% azalsa da, əvvəlki ilin eyni rübünə görə 62,4% azalaraq 642.8 milyon TL oldu. EBITDA 2022-ci ildə əvvəlki ilə nisbətən 76,1% artaraq 5.9 milyard TL olaraq reallaşdı. Xalis borc 4-cü rübdə əvvəlki rüblə müqayisədə 18,9% artaraq 25.3 milyard TL-yə çatıb. Xalis Mənfəət Marjası İllik Dəyişiklik +2933 bps, Xalis Mənfəət Marjası Rüblük Dəyişiklik +787 bps.
Mənbə: Acar Menkul
SASA 2022 4-cü Rüb Balans Hesabının Təhlili / İnteqral İnvestisiya – (16.03.2023)
SASA – 4Q22 balans hesabatı təhlili
Sasa Polyester (SASA) 2022-ci ilin son rübündə 2.5 Milyar TL xalis mənfəət əldə etdi. Güclü dövriyyə, digər əməliyyat gəlirləri/xərcləri balansından töhfə və təxirə salınmış vergi gəliri şirkətin xalis mənfəətində təsirli olmuşdur. Şirkət 4-ci ilin 21-cü rübündə 709 milyon TL zərər qeyd edib. 2022-ci ilin son rübündə 3.5 Milyar TL təxirə salınmış vergi gəliri şirkətin xalis mənfəətində təsirli olmuşdur. Şirkətin xalis mənfəət marjası rüblük olaraq 2022 bənd artaraq 7,9-ci ilin son rübündə 36,7%-ə çatıb.
4-cü rübdə satış gəlirlərində illik 22% artım…
Şirkətin satış gəlirləri 4-ci ilin dördüncü rübündə illik müqayisədə 22% artaraq 22 milyard TL-yə çatıb. Şirkətin rüblük satışlarının ton əsasında bölgüsünə baxdığımızda polyester çips satışı 7% azalaraq 34 tona, polyester lif satışı 97.140% azalaraq 42 tona, polyester iplik satışı 74.599% artaraq 1 tona, poy satışlar 43.701% azalaraq 25 tona, DMT satışları isə 38.563% azalaraq 59 tona düşüb. Ümumi ton əsasında satışlar əvvəlki ilin eyni dövrü ilə müqayisədə 1.810% azalaraq 30 min 258.658 ton təşkil edib. Şirkətin ümumi polyester çip istehsalı, polyester lif istehsalı, polyester iplik istehsalı, poy istehsalı və DMT istehsalı 18,4% azalaraq 349.187 min XNUMX tona düşüb.
EBITDA 642 Milyon TL əldə edildi…
Şirkətin EBITDA 4-ci ilin 22-cü rübündə 642 Milyon TL olduğu halda, 2021-ci ilin eyni dövrü ilə müqayisədə 62% azalıb. Şirkətin EBITDA marjası 2022-ci ilin son 3 ayında illik bazda 9,1 bənd azalaraq 20,6% olub. Yüksək xərclər şirkətin EBITDA mənfəətinin azalmasında təsirli olmuşdur. Xərclərin təfərrüatlarına nəzər saldıqda, artan birbaşa xammal və material xərclərinin, enerji, əmək və ehtiyat hissələri və texniki xidmət xərclərinin təsirli olduğu görülür.
12 Aylıq Nəticələr...
Şirkət, 2022-ci ilə nisbətən dövriyyəsini 31% artıraraq, 2021-ci il ərzində 112 Milyar TL satış gəliri əldə etdi. 12M22 dövründə şirkət satış maddəsinin dəyərindən 24,1 milyard TL xərc qeyd etdi. Bu xərclərin böyük hissəsi birbaşa xammal və material xərclərindən ibarətdir. 12M22-də şirkətin ümumi marjası 3,2 bənd azalaraq 22,1%-ə düşüb. Şirkət bu dövrdə 5,9 milyard TL EBITDA əldə edərkən, şirkətin EBITDA məbləği 2021-ci ildə 3,3 milyard TL oldu. Şirkətin EBITDA marjası 2022-ci ildə 19% təşkil edib. Nəticədə, 2022-ci ilin sonunda şirkət 10,5 milyard TL xalis mənfəət əldə etdi, şirkətin xalis mənfəət marjası isə 34% oldu. Şirkətin 2021-ci ilin sonunda xalis mənfəəti 697% xalis mənfəət marjı ilə 4,7 milyon TL oldu.
Xalis borc və kapitalda artım…
Şirkətin xalis borc mövqeyi son rübdə 19% artaraq 25,2 milyard TL, səhmdarların kapitalı isə 25% artaraq 16,4 milyard TL olub. Şirkətin xalis borcu/EBITDA nisbəti rübdən rüb artmağa davam edir. Bununla belə, investisiyaların istifadəyə verilməsi ilə biz gələcək pul vəsaitlərinin hərəkətinə nəzarət edəcəyik. Hazırda şirkətin xalis borc/EBITDA nisbəti demək olar ki, 3.6 səviyyəsindədir. Şirkətin nağd dəyəri 2021-ci ilin sonuna nisbətən 1,3 milyard TL azalaraq 803 milyon TL oldu. Əməliyyat fəaliyyətlərindən 2,2 milyard TL, maliyyələşdirmə fəaliyyətlərindən 9,9 milyard TL daxilolma həyata keçirilərkən, investisiya fəaliyyətlərindən 14 milyard TL nağd pul çıxışı həyata keçirilmişdir.
2023-cü ildə investisiyalar…
Mövcud istehsal müəssisələrinin yerləşdiyi Adana şəhərciyində, Adananın Yumurtalık bölgəsində edilməsi planlaşdırılan Neft-Kimya sərmayəsinə dəstək olaraq; Təxminən 1.096.000.000 ABŞ dolları investisiya dəyəri və 1.500.000 ton/il tutumu olan PTA İstehsalat Obyektinin İnvestisiyaları davam edir. 2023-cü ilin üçüncü rübündə istifadəyə verilməsi planlaşdırılan bu obyektin bugünkü qiymətlərlə 225 milyon ABŞ dolları əlavə illik EBITDA təmin edəcəyi gözlənilir. Şirkət, təxmin edilən investisiya dəyəri 150 milyon ABŞ dolları və illik gücü 330.000 ton olan tekstil çipsləri, şüşə çipsləri və pet çipsləri istehsalı müəssisəsinə sərmayə qoymağa qərar verdi və bu investisiyanın 2023-cü ilin dördüncü rübündə istifadəyə verilməsi planlaşdırılır. Bu sərmayənin dövriyyəyə illik töhfəsinin bugünkü rəqəmlərlə təxminən 450 milyon ABŞ dolları olacağı gözlənilir. Şirkətin gələcək nəsillərə yaşıl və təmiz dünya buraxmaq məsuliyyəti və davamlılıq prinsipləri çərçivəsində Adanadakı binaların damlarında ildə 28.000 MVt/saat enerji istehsal edəcək Günəş Elektrik Stansiyalarının (GES) quraşdırılmasına qərar verilib. Şirkətin qərargahı. 2023-cü ilin ikinci rübündə istifadəyə verilməsi planlaşdırılan investisiya üzərində işlər davam etdirilir.
Qiymətləndirmə...
Şirkətin satışları yüksək inflyasiya təsiri ilə artsa da, rüblük təhlil edildikdə istehsal tərəfində azalmalar müşahidə olunur. Tekstil PMI məlumatlarına baxıldığında sektorda daralma olduğu təsdiqlənir. Biz şirkətin uzunmüddətli investisiya mövzusunu dəyərli hesab edirik, baxmayaraq ki, artan xərcləri, marjaların azalması və təxirə salınmış vergi gəlirindən mənfəət əldə etmək imkanını mənfi hesab edirik.
Mənbə: İnteqral İnvestisiya